O rata a dobanzii este suma dobanzii datorata pe perioada, ca proportie din suma imprumutata, depusa sau imprumutata (numita suma principala). Dobanda totala pentru o suma imprumutata sau depinde de suma principala, rata dobanzii, frecventa de capitalizare si perioada de timp in care este depusa sau imprumutata.
Rata anuala a dobanzii este rata pe o perioada de un an. Alte rate ale dobanzii se aplica pe perioade diferite, cum ar fi o luna sau o zi, dar de obicei sunt anualizate.
Rata dobanzii a fost caracterizata ca „un indice al preferintei… pentru un dolar de [venit] prezent fata de un dolar de venit viitor.” Imprumutatul doreste sau are nevoie sa aiba bani mai devreme, si este dispus sa plateasca o taxa — rata dobanzii — pentru acest privilegiu.
Factori care influenteaza rata dobanzii
Ratele dobanzii variaza in functie de:
- directivele guvernului catre banca centrala pentru a indeplini obiectivele guvernului
- moneda sumei principale imprumutate
- termenul pana la scadenta investitiei
- probabilitatea perceputa de nerambursare a imprumutatului
- cererea si oferta de pe piata
- valoarea garantiei
- caracteristici speciale, cum ar fi prevederile pentru apeluri
- cerinte de rezerva
- echilibru compensator
- alti factori.
Exemplu:
O companie imprumuta capital de la o banca pentru a cumpara active pentru afacerea sa. In schimb, banca percepe dobanda companiei. (Cremitatorul poate solicita drept garantie si drepturi asupra noilor active.)
O banca va folosi capitalul depus de persoane fizice pentru a acorda imprumuturi clientilor sai. In schimb, banca ar trebui sa plateasca persoanelor fizice care si-au depus dobanda de capital. Valoarea platii dobanzii depinde de rata dobanzii si de capitalul pe care l-au depus.
Termeni inruditi
Rata de baza se refera de obicei la rata dobanzii efectiva anualizata oferita la depozitele overnight de catre banca centrala sau alta autoritate monetara.
Rata anuala procentuala (DAE) se poate referi fie la un DAE nominal, fie la un DAE efectiv (EAPR). Diferenta dintre cele doua este ca EAPR tine cont de comisioane si de capitalizare, in timp ce DAE nominala nu.
Rata anuala echivalenta (AER), numita si rata anuala efectiva, este utilizata pentru a ajuta consumatorii sa compare produse cu frecvente diferite de combinare pe o baza comuna, dar nu tine cont de taxe.
Se aplica o rata de actualizare pentru a calcula valoarea actualizata.
Pentru un titlu purtator de dobanda, rata cuponului este raportul dintre valoarea cuponului anual (cuponul platit pe an) pe unitatea de valoare nominala, in timp ce randamentul curent este raportul dintre cuponul anual impartit la pretul curent de piata. Randamentul pana la scadenta este rata de rentabilitate interna asteptata a unei obligatiuni, presupunand ca aceasta va fi pastrata pana la scadenta, adica rata de actualizare care echivaleaza toate fluxurile de numerar ramase catre investitor (toate cupoanele ramase si rambursarea valorii nominale la scadenta) cu pretul curent de piata.
- Pe baza activitatii bancare, exista rata dobanzii la depozit si rata dobanzii la imprumut.
- Pe baza relatiei dintre cerere si oferta a ratei dobanzii de pe piata, exista o rata fixa a dobanzii si o rata a dobanzii variabila.
Politica monetara
Tintele ratei dobanzii sunt un instrument vital al politicii monetare si sunt luate in considerare atunci cand se trateaza variabile precum investitiile, inflatia si somajul. Bancile centrale ale tarilor tind, in general, sa reduca ratele dobanzilor atunci cand doresc sa creasca investitiile si consumul in economia tarii. Cu toate acestea, o dobanda scazuta ca politica macroeconomica poate fi riscanta si poate duce la crearea unei bule economice, in care cantitati mari de investitii sunt turnate pe piata imobiliara si pe piata de valori. In economiile dezvoltate, ajustarile ratei dobanzii sunt astfel facute pentru a mentine inflatia intr-un interval tinta pentru sanatatea activitatilor economice sau pentru a limita rata dobanzii concomitent cu cresterea economica pentru a proteja impulsul economic.
Motivele schimbarilor
- Castig politic pe termen scurt: scaderea ratelor dobanzilor poate da economiei un impuls pe termen scurt. In conditii normale, majoritatea economistilor cred ca o reducere a ratelor dobanzilor va oferi doar un castig pe termen scurt in activitatea economica, care va fi in curand compensat de inflatie. Impulsul rapid poate influenta alegerile. Majoritatea economistilor sustin bancile centrale independente pentru a limita influenta politicii asupra ratelor dobanzilor.
- Consum amanat: Cand banii sunt imprumutati, creditorul intarzie cheltuirea banilor pe bunuri de consum. Intrucat conform teoriei preferintelor de timp oamenii prefera bunurile acum decat mai tarziu, pe o piata libera va exista o rata a dobanzii pozitiva.
- Asteptari inflationiste: cele mai multe economii prezinta in general inflatie, ceea ce inseamna ca o anumita suma de bani cumpara mai putine bunuri in viitor decat acum. Imprumutatul trebuie sa compenseze creditorul pentru acest lucru.
- Investitii alternative: Creditorul are de ales intre a-si folosi banii in diferite investitii. Daca alege una, renunta la profiturile de la toate celelalte. Diferite investitii concureaza efectiv pentru fonduri.
- Riscurile investitiei: Exista intotdeauna riscul ca imprumutatul sa dea faliment, sa fuga, sa moara sau sa nu plateasca in alt mod imprumutul. Aceasta inseamna ca, in general, un creditor percepe o prima de risc pentru a se asigura ca, in cadrul investitiilor sale, este compensat pentru cele care esueaza.
- Preferinta de lichiditate: oamenii prefera sa aiba resursele disponibile intr-o forma care poate fi schimbata imediat, mai degraba decat intr-o forma care necesita timp pentru a fi schimbata.
- Impozite: Deoarece unele dintre castigurile din dobanda pot fi supuse impozitelor, creditorul poate insista asupra unei rate mai mari pentru a compensa aceasta pierdere.
- Banci: bancile pot avea tendinta de a modifica rata dobanzii fie pentru a incetini, fie pentru a accelera cresterea economiei. Aceasta implica fie cresterea ratelor dobanzilor pentru a incetini economia, fie scaderea ratelor dobanzilor pentru a promova cresterea economica.
- Economie: Ratele dobanzilor pot fluctua in functie de starea economiei. In general, se va constata ca daca economia este puternica atunci ratele dobanzilor vor fi ridicate, daca economia este slaba ratele dobanzilor vor fi scazute.
Real versus nominal
Rata nominala a dobanzii este rata dobanzii fara ajustare pentru inflatie.
De exemplu, sa presupunem ca cineva depune 100 USD la o banca timp de un an si primeste dobanda de 10 USD (inainte de impozitare), astfel incat la sfarsitul anului, soldul sau este de 110 USD (inainte de impozitare). In acest caz, indiferent de rata inflatiei, rata nominala a dobanzii este de 10% pe an (inainte de impozitare).
Rata reala a dobanzii masoara cresterea valorii reale a imprumutului plus dobanda, tinand cont de inflatie. Rambursarea principalului plus dobanda, este masurata in termeni reali in comparatie cu puterea de cumparare a sumei la momentul in care aceasta a fost imprumutata, depusa sau investita.
Daca inflatia este de 10%, atunci cei 110 USD din cont la sfarsitul anului au aceeasi putere de cumparare (adica cumpara aceeasi suma) ca si cei 100 USD depusi cu un an in urma. Rata reala a dobanzii este zero in acest caz.
Asteptarile inflationiste
Conform teoriei asteptarilor rationale, debitorii si creditorii formuleaza o asteptare a inflatiei in viitor. Rata dobanzii nominale acceptabila la care sunt dispusi si capabili sa se imprumute sau sa imprumute include rata reala a dobanzii pe care au nevoie sa o primeasca sau pe care sunt dispusi si capabili sa o plateasca, plus rata inflatiei pe care o asteapta.
Riscuri
Se ia in considerare nivelul de risc in investitii. Investitiile mai riscante, cum ar fi actiunile si obligatiunile nedorite, sunt in mod normal de asteptat sa ofere randamente mai mari decat cele mai sigure, cum ar fi obligatiunile guvernamentale.
Rentabilitatea suplimentara peste rata dobanzii nominale fara risc care este asteptata de la o investitie riscanta este prima de risc. Prima de risc pe care o cere un investitor pentru o investitie depinde de preferintele de risc ale investitorului. Dovezile sugereaza ca majoritatea creditorilor sunt aversivi fata de risc. O prima de risc la scadenta aplicata unei investitii pe termen lung reflecta un risc mai mare perceput de neplata.
Exista patru tipuri de risc:
- riscul de repreciere
- riscul de baza
- riscul curbei randamentelor
- optionalitatea
Preferinta de lichiditate
Majoritatea investitorilor prefera ca mai degraba banii lor sa fie in numerar, decat in investitii mai putin fungibile. Numerarul este disponibil pentru a fi cheltuit imediat daca este nevoie, dar unele investitii necesita timp sau efort pentru a fi transferate intr-o forma care poate fi cheltuita. Preferinta pentru numerar este cunoscuta ca preferinta de lichiditate. Un imprumut pe 1 an, de exemplu, este foarte lichid in comparatie cu un imprumut pe 10 ani. O obligatiune de trezorerie SUA pe 10 ani, totusi, este inca relativ lichida, deoarece poate fi vanduta cu usurinta pe piata.
In macroeconomie – Productia si somajul
Ratele mai mari ale dobanzii cresc costul imprumuturilor, ceea ce poate reduce investitiile fizice si productia si poate creste somajul. Ratele mai mari incurajeaza economisirea mai mare si reduc inflatia.
Bani si inflatie
Imprumuturile, obligatiunile si actiunile au unele dintre caracteristicile banilor si sunt incluse in masa monetara larga.
Prin stabilirea i*n, institutia guvernamentala poate afecta pietele pentru a modifica totalul imprumuturilor, obligatiunilor si actiunilor emise. In general, o rata reala mai mare a dobanzii reduce oferta monetara generala.
Prin teoria cantitativa a monedei, cresterile masei monetare duc la inflatie.
Impactul asupra economiilor si pensiilor
Economistii financiari, cum ar fi cercetatorii Consiliului Mondial al Pensiilor (WPC), au sustinut ca ratele dobanzilor durabile scazute in majoritatea tarilor G20 vor avea un impact negativ asupra pozitiilor de finantare a fondurilor de pensii, deoarece „fara randamente care depasesc inflatia, investitorii in pensii se confrunta cu valoarea reala a lor. economiile vor scadea in loc sa creasca in urmatorii cativa ani”. Ratele actuale ale dobanzilor din conturile de economii nu reusesc adesea sa tina pasul cu ritmul inflatiei.
Din 1982 pana in 2012, majoritatea economiilor occidentale au cunoscut o perioada de inflatie scazuta, combinata cu randamente relativ mari ale investitiilor in toate clasele de active, inclusiv obligatiunile de stat. Acest lucru a adus un anumit sentiment de complezenta in randul unor consultanti si autoritati de reglementare de pensii, facand sa para rezonabil sa se utilizeze ipoteze economice optimiste pentru a calcula valoarea actuala a datoriilor viitoare de pensii.
Politica de tarif zero
Asa-numita „politica a ratei dobanzii zero” (ZIRP) este o rata a dobanzii tinta a bancii centrale foarte scazuta, aproape de zero. La aceasta limita inferioara zero, banca centrala se confrunta cu dificultati cu politica monetara conventionala, deoarece se crede in general ca ratele dobanzilor de pe piata nu pot fi impinse in mod realist in jos, in teritoriu negativ.
Rate nominale sau reale negative
Ratele nominale ale dobanzii sunt in mod normal pozitive, dar nu intotdeauna. In schimb, ratele reale ale dobanzii pot fi negative, atunci cand ratele nominale ale dobanzilor sunt sub inflatie. Cand acest lucru se realizeaza prin intermediul politicii guvernamentale (de exemplu, prin cerintele de rezerva), aceasta este considerata represiune financiara si a fost practicata de tari precum Statele Unite si Regatul Unit dupa cel de-al Doilea Razboi Mondial (din 1945) pana la sfarsitul anilor 1970 sau inceputul anilor 1980. (in timpul si dupa expansiunea economica post-al Doilea Razboi Mondial).
